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基建产业链板块全面爆发!“煤飞色舞钢花溅”场面再现水泥、建筑材料等行业协同发力

2019-11-27
  今日(11月25日)A股三大股指开盘涨跌不一,盘初震荡之后,股指有急挫表现,在周期股集体走强背景之下,沪指迅速拉升,创业板却相对表现弱势。

  从盘面上来看,基建产业链板块全面爆发!“煤飞色舞钢花溅”场面再现,水泥、建筑材料等行业协同发力。截至午间收盘,在钢铁板块之中,韶钢松山、八一钢铁等个股涨停;在煤炭开采加工板块之中,安源煤业涨停,山西焦化、云煤能源等个股大涨;在有色板块之中,西藏珠峰、神火股份等个股表现突出;在水泥板块之中,四川金顶、青松建化等个股涨停。

  消息面上,据中国证券报称,进入四季度以来,专项债发行总额仅370亿元,提前下达部分尚未发行。不过,专家认为,明年专项债规模可能大增,在专项债资金投向基建比例提高的情况下,将有力提振基建投资增速,为基建燃起“加速度”。

  另外,据每日经济新闻报道,11月13日召开的国务院常务会议决定,完善固定资产投资项目资本金制度,做到有保有控、区别对待,促进有效投资和加强风险防范有机结合。会议提出,降低部分基础设施项目最低资本金比例——将港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%降至20%;对补短板的公路、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等方面基础设施项目,在一定前提下,可适当降低资本金最低比例,下调幅度不超过5个百分点。

  国信证券认为,基建产业链龙头估值接近历史最低位,在手订单为历史最高水平,订单收入保障比达到近4倍。八大央企今年前三季度新签订单增速也回升至14%,远高于去年全年6%的水平,订单再提速。随着政策推进落实,订单有望加快落地,业绩确定性强,估值修复空间大。

  对于钢铁行业,中泰证券分析,把握商品超跌反弹机会:钢材社会库存在旺季结束后的11月上旬仍能维持50+万吨的周降幅,这在历史同期并不多见,反映今年下游需求之强。钢价自7月见顶后回调,至今仍在相对低位徘徊,主要受供应端限产不及预期及存货短周期压制,当前去库短周期处于底部区域,需求偏强带来的预期改善将推动钢价超跌回升,钢铁板块估值也有望迎来阶段性修复。

  对于煤炭行业,中信证券认为,在煤价走弱的背景下,板块三季报业绩整体保持同比增长。目前板块估值已经反映了绝大部分悲观预期,过半数公司处于“破净”状态,股价安全边际高,后续随着市场对宏观预期的逐步好转,板块估值修复的概率大。

  与此同时,华西证券发布水泥行业投资策略称,历史经验表明需求预期反转往往是这轮水泥行情的催化剂,而行业高景气叠加降息降准利好往往能够带来板块超额收益,因此认为在行业高景气度可持续性被市场逐渐验证后,板块将迎来纠错和估值修复,目前行业估值5-7xPE、股息率4-7%,估值切换/修复箭在弦上。

  对于未来,华泰宏观李超团队发文指出,从需求侧和生产端两方面来看,当前经济增长仍面临下行压力,我们认为稳住经济基本面仍是短期最重要的经济工作任务。2020年是全面建成小康社会决胜之年,我们认为明年一季度的政策刺激可能会较强,主要看好基建和“类地产”投资,专项债发行力度可能超市场预期;货币政策端,受当前通胀走高的约束,短期动用价格工具可能性不大,主要看好扩信用,明年年初社融可能超预期放量,配合专项债发行,为基建提供充足资金。PPI和工业企业盈利拐点可能在今年末至2020年一季度,我们认为企业盈利端仍在修复过程中,库存周期有望在2020上半年切换到补库阶段。

  (仅供投资者参考,不构成投资建议;股市有风险,投资需谨慎。)

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